港金理局近年正在积极改善市场基础设施，引新的作模式，从而发展本地债券市场。

今天，我们参与买卖的主要是国和欧洲债券。债券分政府债券和企业债券。政府债券是由政府向公众发行的存款证明。企业债券是由企业向投资者发债权证明以证明从债券持有人借面额的款项，并会以半年或一年不等期限，期向持有人支付已议定的利息，并于到期日全数偿还持有人。

因为债券是债权工，持有债券的投资者，在法律上是有关企业债权人，当有关企业无力偿还本息，债权人有权将资产清盘，债券持有人并获优先摊还款项权利。又因为债券要承担有关企业无力偿还款项的风险，所以债券的利率都比银行定期存款、存款证及政府债券要。债券有抵押债券、抵押信托债券、次级无抵押债券、息债券、零息债券、挂钩债券、可换取债券。在评估债券价值时，可以考虑到它的日期长短、发行机构的还款能力、利率平、债券收益及其他附加条件。

通常评估债券价格的原则有六。一、债券收益；二、发行机构信誉。例如标准普尔及慕迪，它们会为各发行债券企业评分，例如aaa、aa、bb等级别，让投资者作为风险参考；三、通货膨胀；四、利率平；五、还款期长短；六、其他附带条款。

今天债券市场内参与者主要是银行、金机构和一些机构投资者，即使香港在一九九九年引外汇基金债券在易所挂牌买卖，也未能引私人投资者参与。足见一般投资者对债券这投资工了解有限，错失了投资机会，并无法在证券市场上利用债券平衡投资风险，为投资组合最佳设计。

黛希告诉我欧洲人正在通过发行欧洲债券的办法借贷六亿元。他们以瑞林达投资银行为包销商。瑞林达投资银行的任务是把债券卖给投资人。欧洲人的意思就是指该债券可以售给全世界的投资人。而黛希让我在十分钟之内决定先夫留下的恒德资金理公司是不是买这债券——债券金额为六亿元，九二五的息票。十年期。开盘价是九十九。收益率为百分之九四一。

她说：“那么你赶快行动吧，我们已经给了亚洲市场三个亿，你只有十分钟时间！”

我上打电话给恒德的经理刘名言。

恒德（吴超群留下的资金理公司）的经理刘名言五十已经发胖，材跟桶差不多。

他不需要任何标志，明人一看就知他这段里面装的是什么，要不是遇到吴超群的话，要不是吴超群超级信任他的话，我就认为他是个易场上的饭桶。

他长着饭桶似的大肚，很汗，带以上的衬衫总是漉漉的。

他还长着一张饭桶的面孔，油光光的，腻腻的，像圳华北大排档的羊馅饼，他给人的印象是个行动迟缓，不慌不忙的人；他坐着的姿势有散漫，好像心力瘁。

他的睛看人就眨，就像笼中的猫鹰。突然他有所行动，只是伸手去抓一只老捣的苍蝇。

吴超群告诉我刘名言能徒手逮住空中飞行的苍蝇。他看似心不在焉，并不像真的要逮苍蝇，但他会突然伸手抓住。